Ar AFC Gamma galėtų tapti naujoviškomis pramoninėmis savybėmis?

Jei esate dividendų mėgėjas ar kanapių investuotojas, tikriausiai girdėjote Inovatyvios pramonės savybės (IIPR -2,67 % ), trokštantis visos marihuanos pramonės savininko JAV Per pastaruosius penkerius metus bendra jos akcijų grąža viršijo 1140 %, o dividendai išaugo 900 %. Be to, yra dar viena labai panaši akcija, kuri netrukus pirmą kartą gali kilti.

AFC Gamma (AFCG -0,76 % ) vis dar yra gana mažas, o rinkos kapitalas yra beveik 387 mln. USD, palyginti su IIP 4,8 mlrd. USD. Tai reiškia, kad investuotojai gali tiesiog prikabinti savo vagoną prie kylančios įmonės žvaigždės – darant prielaidą, kad ji iš tikrųjų gali pakilti.

Panagrinėkime AFC Gamma ir palyginkime ją su Innovative Industrial Properties, kad išsiaiškintume, ar tai gali būti kitas kanapių finansavimo verslas, kurio akcininkai bus turtingi.

Vaizdo šaltinis: Getty Images.

Apsimoka eiti ten, kur tradicinės finansų institucijos to nedarys

Ir IIP, ir AFC Gamma egzistuoja, nes kanapių verslui sunku surinkti pinigų iš tradicinių skolintojų, tokių kaip bankai. Kol kanapės išlieka nelegalios JAV federaliniu lygmeniu, šioms finansų institucijoms tiesiog pernelyg rizikinga susidurti su reguliavimo pykčiu, susidorodama su marihuanos įmonėmis. Ir tai reiškia, kad gali užsidirbti pinigų tiems, kurie gali pasiūlyti grynųjų mainais už bet kokį ilgalaikį turtą (pvz., nekilnojamąjį turtą), kurį gali turėti kanapių įmonės.

Savo ruožtu IIP uždirba pinigų vykdydama pardavimo-atgalinės nuomos sandorius, kai perka nekilnojamąjį turtą, o vėliau išnuomoja naują turtą ankstesniam savininkui, kuris paprastai yra ir ankstesnis tos patalpos gyventojas. Tai puikus verslo modelis, nes kiekvienas naujas sandoris suteikia pinigų srautą nuomos ir nuosavybės teisių pavidalu.

Panašiai kaip „Innovative Industrial“, „AFC Gamma“ yra sukurtas kaip nekilnojamojo turto investicijų fondas (REIT). Tačiau iš tikrųjų jai nepriklauso visos teisės į jokį nekilnojamąjį turtą, kaip tai daro IIP. Vietoj to, ji siūlo paskolas kanapių įmonėms, naudodama jų turtą kaip užstatą. Tada ji sumokama, kai skolininkas moka paskolos palūkanas.

Už šią privilegiją AFC Gamma taiko 12–20 % metinę palūkanų normą, o vidutinis svertinis paskolų pajamingumas iki išpirkimo termino yra 20 %. Iš 2021 m. trečiojo ketvirčio portfelyje esančių 15 paskolų visų terminas baigsis iki 2026 m. pabaigos. Taigi nuo dabar iki tol ji sumokės gana daug palūkanų, jau nekalbant apie tai, kad išduos daugiau paskolų su sukauptų grynųjų pinigų.

Šiuo metu jos karo skrynia yra beveik 70 milijonų dolerių, neskaitant 342 milijonų dolerių negrąžintų paskolų. To pakanka, kad būtų galima gauti keletą naujų paskolų, kurių tikslinė vertė yra nuo 10 iki 100 mln. USD. Ir tai reiškia, kad per ateinančius kelerius metus jos 12 mėnesių pajamos, siekiančios 11,4 mln. USD, labai išaugs.

Nepuoselėkite vilčių

AFC Gamma verslo modelis leidžia natūraliai palyginti su IIP, tačiau yra keletas svarbių skirtumų, dėl kurių jos akcijos mažai tikėtina, kad konkuruos su didesnės įmonės grąža.

Svarbiausia, kad ji turi teisę reikalauti tik užstatu laikomo turto, jeigu jo skolininkai įsipareigojimų nevykdo. Tai reiškia, kad jo verslo modelis laikui bėgant nebūtinai sukuria nuosavybės teisę į papildomą nekilnojamąjį turtą. Esant dabartinei didelės infliacijos aplinkai, pirmenybė teikiama nuosavybei, o ne kitos įmonės skolai. Taigi kitų skolų laikymas gali tapti priešpriešiniu vėju AFC Gamma augimui.

Be to, daugelis jos paskolų yra fiksuotos, o ne kintamos palūkanų normos, o tai dar labiau sumažina jos galimybes kompensuoti infliaciją. Priešingai, IIP, reaguodama į infliaciją, gali tiesiog padidinti nuomos mokestį savo nuomininkams, o jos pajamos pastaruoju metu nebuvo patiriamos.

Galiausiai, tikėtina, kad AFC Gamma ir toliau leis naujas akcijas, kad gautų pinigų paskoloms išduoti, kaip tai darė su 61,5 mln. 10. Tai sumažins akcininkų skaičių, todėl greičiausiai jie laikui bėgant nepajus didžiulio pelno, ypač jei ateinančiais metais bus išleista daugiau akcijų.

Nepaisant to, dėl kanapių pramonės bumo ir nuolatinio legalizavimo trūkumo, dėl kurio gali būti lengviau gauti finansavimą, įmonei gali sektis gana gerai. Mano nuomone, AFC Gamma artimiausius kelerius metus greičiausiai bus stipriai auganti akcija, net jei ji netaps tokia didelė kaip IIP.

Šis straipsnis atspindi rašytojo nuomonę, kuri gali nesutikti su „oficialia“ rekomendacine „Motley Fool“ aukščiausios kokybės konsultacinės tarnybos pozicija. Mes margi! Klausimas dėl investavimo tezės – net ir mūsų pačių – padeda mums visiems kritiškai mąstyti apie investavimą ir priimti sprendimus, padedančius tapti protingesniais, laimingesniais ir turtingesniais.

Leave a Comment