Dainos iš „The Weeknd“, „Maroon 5“ padeda grąžinti KKR pirmąją muziką ir honorarą

(Bloomberg) – KKR dukterinė įmonė šią savaitę parduoda savo pirmąjį muzikos autorinio honoraro pakeitimą vertybiniais popieriais investuotojams į obligacijas, suteikdama pinigų valdytojams galimybę nusipirkti gabalą iš įvairaus 65 000 dainų katalogo, įskaitant hitus iš The Weeknd, Stevie Nicks ir Vaikiškas Gambino.

Remiantis išankstinio pardavimo ataskaita, KKR Credit Advisors parduoda daugiau nei 732 mln. USD turtu užtikrintų vertybinių popierių, remiamų leidybos ir garso įrašų honorarais, taip pat atlikėjų avansų kompensavimu už dainų portfelį, kurio vertė viršija 1,1 mlrd. USD. „Kroll Bond“ reitingų agentūra. Pasiūlymui vadovauja „Credit Suisse“ ir KKR, o „Kroll“ tikisi sandoriui suteikti A balą, šeštą aukščiausią reitingą.

Tai tik naujausia obligacija, padengta muzikos teisėmis ir honorarais. Dešimtojo dešimtmečio pabaigoje Davidas Bowie pradėjo panašius sandorius, kai iš savo katalogo pakeitė autorinių atlyginimų srautus vertybiniais popieriais pagal modelį, kurį vėliau pakartojo muzikantai, įskaitant Jamesą Browną ir The Isley Brothers.

Skaitykite daugiau: The Who, Tim McGraw muzikos teisės Atgavo naują 304 milijonų dolerių obligaciją

Daugiau tokių sandorių gali atsirasti po to, kai daugybė atlikėjų, nuo Johno Legendo, Bruce’o Springsteeno ir Bobo Dylano iki Shakiros, pardavė visas arba kai kurias teises į savo katalogus. Įmonės ar investicinės priemonės dažnai perka turtą, o šios obligacijos yra būdas padėti finansuoti jų pirkinius.

Naujausias muzikos ABS išpardavimas vyksta per labai aktyvų laikotarpį, kai bankininkai sujungia neįprastą turtą į obligacijas. Jie pardavė vertybinius popierius, padengtus viskuo – nuo ​​greito maisto franšizės iki treniruoklių centrų mokesčių – sparčiausiai nuo pasaulinės finansų krizės, kai investuotojai siekia apsaugoti nuo pajamingumo ir infliacijos.

Katalogas, kuriuo grindžiamas sandoris, priklausė „Kobalt Capital Limited“, o jį administravo nepriklausoma muzikos teisių bendrovė „Kobalt Music Publishing“. Iš pradžių Kobaltas bus pagrindinis didžiosios daugumos katalogo administratorius.

„Kroll“ analitikai teigė, kad srautinio perdavimo išplitimas tik padės obligacijų rezultatams. „Srautinio srauto augimas didesnis, nei iš pradžių prognozuota vertinimo prielaidose, gali padidėti pinigų srautai į sandorį“, – pažymėjo jie.

Tačiau pagal federalinius įstatymus yra nedidelė rizika, kad tam tikri kataloge esantys atlikėjai gali atgauti savo dainų autorių teises anksčiau nei tikėtasi, ypač senesnių dainų atveju, sakė Kroll. Tai teoriškai gali turėti įtakos tų dainų pinigų srautams, tačiau Kroll atsižvelgė į šią riziką vertindamas vertybinius popierius, rašo įmonė.

Yra septynios nebaigtos ieškiniai dėl portfelio dainų pažeidimo, kurie gali turėti įtakos pinigų srautams ateityje, sakė Kroll. Du iš šių ieškinių pareikšti Taylor Swift dėl ​​jos 2014 m. hito „Shake It Off“, kurį du atskiri dainų autoriai apkaltino kitų dainų tekstų pakėlimu, sakė Kroll.

Daugiau nei 11% portfelyje esančių dainų pateko į „Billboard Top 10“ muzikos topus, pranešė reitingų agentūra.

Santykinė vertė: agentūra MBS

  • „Goldman Sachs Asset Management“ sumažino agentūros MBS poziciją priartino prie lyginamųjų lygių ir padidino obligacijų poziciją patraukliu lygiu, atsižvelgiant į pastarojo meto silpnumą, rašoma įmonės savaitiniame fiksuotų pajamų pranešime.
  • Nepaisant to, analitikai vis dar turi per mažą svorį, atsižvelgiant į artėjantį FED kiekybinį griežtinimą
  • „Atsižvelgiant į kontekstą, nuo 2020 m. kovo mėn. Fed agentūros MBS akcijų paketas padidėjo 97 proc., o centriniam bankui priklauso 33 proc. Manome, kad FED buvimo rinkoje atsipalaidavimas bus priešingas vėjas rezultatams judėti į priekį.

Cituotinas

„CMBS žaidėjai svarsto, koks yra didesnių tarifų poveikis komerciniam nekilnojamajam turtui“, – interviu sakė Lea Overby, „Barclays“ CMBS tyrimų vadovė. „Bus didesnės skolos aptarnavimo išlaidos. Papildomas poveikis bus sandorių vertės sumažėjimas. Gali būti didesnės skolos aptarnavimas, kuris kitu atveju būtų buvęs panaudotas nuomininko pagerinimui. Tiek daug CRE reikia kapitalo, skirto nuosavybėms, todėl daugeliu atžvilgių dabar netinkamas laikas kilti tarifams.

Kas toliau

Kitos savaitės ABS sandorių eilėje yra „World Omni“ (prime auto), „Marlette Funding“ (vartojimo paskolos), „Mercury Financial“ (kreditinė kortelė ABS) ir GBX Leasing (automobilių ABS).

© 2022 Bloomberg LP

Leave a Comment