Kaip „Twitter“ kovojo su Elonu Musku su investavimo į nekilnojamąjį turtą strategija

Socialinis tinklas trumpam atsigręžė į nuodų piliulę, norėdamas kovoti su turtingiausiu pasaulio žmogumi. Ir kaip paaiškėjo, nuodų tabletės turi ilgą istoriją nekilnojamojo turto pramonėje.

Anksčiau šį mėnesį, Elonui Muskui eskaluojant bandymus perimti „Twitter“ kontrolę, bendrovės valdyba priėmė dramatišką ir keistą strategiją: nuodų piliulę.

Pastangos atsirado po to, kai milijardierius Tesla generalinis direktorius nusipirko daugiau nei 9 procentus socialinio tinklo, bet prieš tai surinko 44 mlrd. Ir tam trumpam senojo ir naujojo „Twitter“ režimų susikirtimui nuodų piliulė buvo didelės rizikos gambitas, kad įmonė nepatektų į Musko rankas.

Nuodų piliulių strategija galiausiai žlugo dėl didelio Musko pasiūlymo, tačiau istorijai besirutuliojant retas suprato, kad „Twitter“ galiausiai pasitraukė iš investavimo į nekilnojamąjį turtą pasaulio.

Kas yra nuodų tabletė?

Nuodų tabletės yra metodas, skirtas atbaidyti investuotojus, kurie perimtų įmonės kontrolę, įsigydami didelius kiekius akcijų be bendrovės valdybos patvirtinimo. Kitaip tariant, tai gynyba nuo priešiško perėmimo.

Nuodų piliulių strategija leidžia investuotojams įsigyti naujų įmonės akcijų su nuolaida. Tai savo ruožtu sumažina būsimojo savininko, kuriam paprastai neleidžiama pirkti akcijų per nuodų piliulę, akcijas, o tai reiškia, kad galiausiai jiems priklauso mažiau bendrovės, nei iš pradžių tikėjosi. Tokiu būdu nuodų piliulių strategija suteikia daugiau kontrolės smulkiesiems akcininkams ir atima tam tikrą įtaką potencialiam pirkėjui – šiuo atveju Muskui.

Tačiau yra ir minusų. Įdiegus nuodų piliulę, bendrovės akcijos taip pat gali tapti mažiau pageidaujamos, taigi ir pavadinimas „nuodų tabletė“ ir, be kita ko, atgraso nuo institucinių investicijų. Kitas galimas neigiamas aspektas yra esamų vadovų ir lyderystės įgalinimas – net jei tie vadovai nenukreipia įmonės į didžiausius jos veiklos rezultatus.

Gerai žinomas ir nesenas to pavyzdys yra tai, kai Papa Johns panaudojo nuodų piliulę, kad įmonės įkūrėjas Johnas Schnatteris negalėtų atsiimti picų gamintojo po to, kai jis buvo nušalintas. Daugelis kitų įmonių, tokių kaip Groupon ir Dave and Buster’s, taip pat neseniai vartojo nuodų tabletes.

„Twitter“ atveju JAV vertybinių popierių ir biržų komisijai pateikusi bendrovė teigė, kad nuodų tabletė „apsaugos akcininkus nuo prievartinės ar kitaip nesąžiningos perėmimo taktikos“. Planas, kuriam valdyba pritarė vienbalsiai, būtų įvykęs, jei kuris nors akcininkas būtų įsigijęs 15 proc.

Ką tai turi bendro su nekilnojamuoju turtu?

Įvairių pramonės šakų įmonės praeityje naudojo nuodų piliules, tačiau praėjusio amžiaus dešimtojo dešimtmečio pabaigoje ši strategija buvo susieta su viena pramonės šaka: nekilnojamuoju turtu.

Konkrečiai, 1998 m. 31 skirtingas nekilnojamojo turto investicinis fondas (REIT) naudojo nuodų tabletes. „Wall Street Journal“.. Tokiems patikos fondams paprastai priklauso dideli nekilnojamojo turto portfeliai, pavyzdžiui, prekybos centrai, biurų pastatai ar saugykla, ir parduoda akcijas investuotojams, todėl žmonės gali techniškai tapti daliniais savininkais tiesiog perkant akcijas.

Tačiau 1990-aisiais kai kurių REIT akcijų kainos smuko. Pagal Žurnalaskainos tapo tokios žemos, kad pačios įmonės buvo mažesnės nei bendra jų turto vertė, o tai reiškia, kad investuotojai būtų galėję supirkti visas kai kurių REIT akcijas pigiau, nei būtų sumokėję už tų REIT priklausančią žemę.

Tie 31 REIT, kurie 1998-aisiais vartojo nuodų tabletes, reiškė didžiulį padidėjimą – praėjusiais metais buvo tik penkios REIT nuodų tabletės – ir tuo metu analitikas sakė Žurnalas kad dar daugiau nekilnojamojo turto įmonių tyrinėjo strategiją.

Plačiai paplitusių REIT nuodų tablečių laikai galiausiai nusistovėjo, kai ekonomika vystėsi 2000-ųjų pradžioje. Tačiau dar 2020 m. įmonių gynybos įmonė „Latham“ ir „Watkins“ patarė nekilnojamojo turto bendrovėms apsvarstyti gynybos strategijas, tokias kaip nuodų tabletės, reaguojant į tuomet eskaluojančią koronaviruso pandemiją. Tai reiškia, kad nuodų tabletės vis dar yra viešai parduodamų nekilnojamojo turto bendrovių įrankių dėžutėje.

Kas nutiko „Twitter“ nuodų piliulei?

Trumpas atsakymas yra toks, kad „Twitter“ galiausiai nustojo bandyti užkirsti kelią Musko perėmimui ir šią savaitę priėmė jo pasiūlymą. Pakeliui Muskas susidūrė su investicijų milžino „Vanguard“ konkurencija, kuri trumpam aplenkė jį kaip didžiausią socialinio tinklo akcininką. Vienu metu „Twitter“ įkūrėjas ir buvęs generalinis direktorius Jackas Dorsey taip pat kritikavo bendrovės valdybą dėl to, ką jis apibūdino kaip „sąmokslus ir perversmus“, stengiantis sutrukdyti Muskui.

Tačiau galiausiai rezoliucija buvo galbūt ne tokia dramatiška, nei galėjo manyti Dorsey komentarai; Musko pasiūlymas galiausiai apėmė 54,20 USD už akciją mokėjimą, o tai buvo didelė priemoka, palyginti su akcijomis, kuriomis buvo prekiaujama.

Galiausiai viskas buvo dėl pinigų.

Ką tai reiškia „Twitter“, dar reikia pamatyti. Žiniasklaidos komentatoriai apibūdino įvairius galimus ateities scenarijus: nuo Musko palikimo „Twitter“ dažniausiai vienam, iki jo supurtymo platformoje ir uždraustų paskyrų, pavyzdžiui, buvusio prezidento Donaldo Trumpo, sugrąžinimo. Muskas taip pat įvairiais laikais erzino galimus pokyčius, tačiau kol kas nenustatė visa apimančios savo laiko, vadovaujamo įmonės vairo, vizijos.

El. paštas Jimas Dalrymple II

Leave a Comment